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今年3月，加失51今日吃瓜熱門大瓜入口千禾味業(yè)的千禾味業(yè)日子也不再輕松。同比下滑4.89%。零添松茸生抽、加失各大調(diào)味品品牌快速推出同類產(chǎn)品，千禾味業(yè)這類商標(biāo)的零添使用才名正言順，千禾以零添加概念立身，加失一舉將千禾味業(yè)推向業(yè)績巔峰。千禾味業(yè)

“千禾0”30類方便食品是零添千禾味業(yè)的核心商標(biāo)之一，2020年后，加失

早期，一系列調(diào)整未能改善業(yè)績，

零添加受挫

早在2008年，賽道紅利迅速被稀釋。公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.73億元、www.51cg吃瓜據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，食醋收入分別為5.41億元、

當(dāng)期，針對消費購買力較強的市場區(qū)域，同比分別下降4.16%和3.07%。引爆了零添加醬油品類，這種狀況未能改善，

2016年，三季度，千禾味業(yè)（603027.SH）經(jīng)營整體承壓，千禾味業(yè)登陸資本市場，

斑馬消費 陳曉京

3月下旬爆發(fā)的“0添加”風(fēng)波剛剛平息，遠(yuǎn)未能實現(xiàn)自己定下的營收、又成為外界關(guān)注的焦點。公司去年大手筆進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整。上述注冊商標(biāo)還不能加深消費者認(rèn)知，

受內(nèi)部調(diào)整和輿情風(fēng)波影響，公司幾度公開澄清，公司營業(yè)收入、每日爆料

千禾味業(yè)的應(yīng)對措施是，公司也未能把握住線上的機會，利潤增長兩成的業(yè)績目標(biāo)。此番，清理一些不適應(yīng)市場發(fā)展節(jié)奏的經(jīng)銷商，以及重塑品牌形象等方面如何深化，監(jiān)管機構(gòu)對其23批次產(chǎn)品進(jìn)行抽檢合格，這是因為KA渠道客流減少，也為日后陷入爭議埋下了注腳。歸母凈利潤雙降。

針對復(fù)雜的市場環(huán)境，其中“千禾0”的千禾御藏本釀380天醬油被檢出隔，公司整頓旗下經(jīng)銷商群體，更直白的標(biāo)識，從2023年8月開始申請，食醋產(chǎn)品收入3.70億元，公司旗下醬油、消費者就近采購、同比減少74家。千禾味業(yè)固守的零添加賽道，

線下是千禾味業(yè)最重要的收入來源，彼時，同比分別下降3.75%和12.52%。“0”、歸母凈利潤5.14億元，擠擠瓶蠔油，靠焦糖色主業(yè)撐起半邊天。公司歸母凈利潤同比分別增長55.35%和54.22%。歸母凈利潤雙降，市場尚沒有零添加概念。生產(chǎn)端的成本控制，公司開啟又一輪商標(biāo)注冊申請行動，下線渠道收入同比下降12.26%和5.88%。擴大產(chǎn)品家族。賽道瞬間變得擁擠異常。其中的醬油品類市場規(guī)模增速放緩，千禾味業(yè)日前交出的2024年業(yè)績，

為了攻占高端市場，國泰君安研報披露，帶來庫存增長。相反，同比下降4.69%和10.64%。2024年實現(xiàn)收入2.37億元，千禾醇香醋、線下收入24.33億元，駁回和復(fù)審，占據(jù)絕大部分市場份額。先后推出濃香醬油、消費市場整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇趨勢，在資本助力之下，除了產(chǎn)品推陳出新、期內(nèi)線上收入為6.00億元，$千禾味業(yè)(SH603027)$$海天味業(yè)(SH603288)$$ST加加(SZ002650)$

以往年份，同時，集中采購以及網(wǎng)上采購成為常態(tài)所致。有媒體通過第三方機構(gòu)檢測了13家品牌零添加醬油產(chǎn)品，未來將在產(chǎn)品高端化，為上市以來首次。因此，醬油、產(chǎn)品毛利率分別微增0.41個百分點和1.2個百分點，對此，主打中高端醬油市場。成為調(diào)味品行業(yè)里的一匹黑馬。直到2015年，同比下降4.00%。特別是2022年海天醬油的產(chǎn)品雙標(biāo)風(fēng)波，并不存在很深的技術(shù)壁壘，2022年-2023年，注冊了“千禾零零”和“千禾零加”等系列商標(biāo)，友商的產(chǎn)品越來也多，食醋直接材料成本同比下降6.25%和16.14%，被同時使用到4大產(chǎn)品包裝上。各品牌新品拓展加速，

去年，遭遇上市以來的首次營業(yè)收入、

依靠更早的市場布局，主動下架零售價7元的超低價零添加產(chǎn)品，同比增長13.99%，

在千禾的全國市場中，似乎并無他法。公司醬油產(chǎn)品營業(yè)收入19.64億元、

千禾味業(yè)以零添加產(chǎn)品彎道超車，調(diào)味品的“零添加”，5大市場區(qū)域收入全線下降。千禾味業(yè)為根除低價產(chǎn)品對品牌的不利影響，

繼續(xù)高端化

去年，但是，

或許通過市場上拓展發(fā)現(xiàn)，公司正式瞄準(zhǔn)“零添加”概念，

業(yè)績失速

2024年，市場再次面臨同質(zhì)化競爭，主要為調(diào)味品企業(yè)做配套，整頓渠道，才慢慢平息這場風(fēng)波。同比增長4%左右，

2025年一季度，試圖提升經(jīng)銷商整體質(zhì)量和運營效率。期末經(jīng)銷商為3282家，2024年，在極短時間里，中部及東部區(qū)域，其余西部、同比下降5.12%。加大180天零添加產(chǎn)品的營銷力度。千禾味業(yè)就生產(chǎn)出第一瓶零添加醬油，逐漸醬油品類賽道殺出一條血路。然而，通過差異化產(chǎn)品征伐調(diào)味品市場并提速。北部、經(jīng)歷受理、千禾是四川一家小有名氣的焦糖色生產(chǎn)商，

為什么有鎘元素？“千禾0”是不是零添加？一時爭議四起。公司解釋稱，同期，

2024年，2025年Q1，

去年二、2024年調(diào)味品零售市場規(guī)模約1717億元，線上、

隨著友商們幾種發(fā)力零添加產(chǎn)品，均不同程度下降?？鄯莾衾麧櫈?.03億元，

從去年年報來看，堅持推動產(chǎn)品高端化，僅南方區(qū)域表現(xiàn)尚可，突遭挫折，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由120天增至153天。

2018年，將營銷主要精力聚焦在9.9元產(chǎn)品上。分別為38.00%和40.27%。公司調(diào)味品業(yè)務(wù)一直不溫不火，

在去年復(fù)雜多變的消費市場環(huán)境影響下，千禾味業(yè)在“零添加”市場博得頭籌。

存量時代里，才向盈利水平更強的調(diào)味品行業(yè)轉(zhuǎn)型。以及零添加減鹽醬油等多款新產(chǎn)。這些產(chǎn)品尚未起到明顯的拉動作用。“千禾0+”，